香港夜店股“三國演義”即將上演！別被荷爾蒙沖昏頭

乔微博 · 發表於 2019-9-30 22:54:33

在香港這座高樓林立、寸土寸金的潮熱南方小島，靠近 CBD 的一塊小小的陡坡區域，是其最著名的酒吧區 “蘭桂坊” 。得益于燈紅酒綠乃至一夜春宵的迤邐名號，蘭桂坊也成了香港酒吧從街頭走上資本市場的風水寶地。

3月24日，在蘭桂坊經營著著名夜店Volar的高門集團在香港啟動招股，即將成為繼Magnum（中文名愛夜蒲，現已更名為奧克斯國際）和陸慶娛樂之後的第三支“夜店股”。在港股市場上，夜店股歷來備受關注，不僅因為其有荷爾蒙作用下的神秘和誘惑感，還有股價暴漲暴跌帶來的刺激感。

當然，這種刺激也不是一般人能承受的，總結起來完全就是一部血淚史……

香港夜店股“三國演義”即將上演！別被荷爾蒙沖昏頭96 / 作者:乔微博 / 帖子ID:615

香港夜店股“三國演義”即將上演！別被荷爾蒙沖昏頭96 / 作者:乔微博 / 帖子ID:615

“夜店股”之股價血淚史

“大哥”愛夜蒲

上市一年就賣殼易主

2014年1月23日，香港首支夜店概念股愛夜蒲（02080.HK）正式上市，這是繼賭場股、殯葬股之後，香港又一頗具噱頭的特殊行業股。據香港媒體報道，在愛夜蒲招股期間，引來了10.4萬人申購，超購逾3500倍，9萬人空手而歸，佔申購者比例近九成。而憑藉公開發售超購3500倍，至今愛夜蒲仍穩居港股“超購王”寶座，無人可以打破。

超高人氣的愛夜蒲上市首日表現也非常不俗，該股開市報2.79港元，較招股價1.5港元高出86％；收盤報2.84港元，升幅高達89.33％。不過，該股次日就大跌12.68％，並從此走上漫漫熊途，最低時曾跌至0.73港元，較招股價跌去一半還多。

愛夜蒲的大跌原因頗多，包括上市剛滿兩月就業績變臉、高管因觸犯法規接到香港法院66份傳票等。上市剛過一年，愛夜蒲就正式易主2015年3月初，愛夜蒲被耀才證券大股東葉茂林賣殼，來自內地奧克斯集團創始人鄭堅江與夫人何意菊以4.04億港元收購了愛夜蒲近70％的股份，並隨後改名“奧克斯國際”。

這場賣殼易主的大戲將愛夜蒲的股價又從之前的低位炒上了天，僅三個交易日，愛夜蒲就從1.77港元的價格漲至最高3.3港元，漲幅高達86％。但奧克斯的入主暫時並未給愛夜蒲帶來業績上的改善，公司依舊頻頻發布盈利預警、甚至關閉旗下會所。理所當然的，公司股價再度走上漫漫熊途，至今仍在1.4港元附近徘徊。

更名後，知道愛夜蒲的人已然不多，但“我不在江湖，江湖仍有我的傳說”，至今奧克斯國際仍然自豪的宣稱︰乃香港會所式娛樂行業的著名品牌。

“二弟”陸慶娛樂

暴漲暴跌堪比蹦極

陸慶娛樂（08052.HK）其實不是香港本土的夜店股，其“主場”在澳門，主要經營著澳門新濠天地的Club Cubic會所，該會所在2013年被評為澳門三大會所之一，並在2014年被福布斯中文網評為世界十大會所品牌第四名，2016年初更是被評為2015年香港及澳門最佳夜間俱樂部。以建築面積計算，Club Cubic還是澳門第二大的會所式娛樂場所。

陸慶娛樂上市的日子選得頗為娛樂︰2016年11月11日（光棍節），在港交所創業板以配售的方式上市。

不過，陸慶娛樂讓人印象最深的還是公司股價的變動，暴漲暴跌程度比之蹦極有過之而無不及︰上市首日，陸慶娛樂收報4.20港元，較開盤價上漲82.61％，這不是重點！重點是該股的配售價格僅為每股0.21港元，以此計算，其實該股當天漲幅高達1900％！單日19倍的漲幅！習慣了A股10％漲幅限制的內地投資者不知作何感想？

更刺激的還在後面！上市當晚，陸慶娛樂就發布三季報，宣布業績由盈轉虧！這一悶棍將投資者打得可謂目瞪口呆，次一交易日，公司股價不出所料地暴跌，只是這跌幅可夠酸爽︰70.24％！之後，陸慶娛樂的股價一路走低，如今在0.15港元左右，比當初的配售價格跌去近三成。

“三弟”高門集團

制定龐大擴張計劃

高門集團（08412.HK）算是香港本土的“夜店股”，在香港經營著Volar和Fly兩間夜店以及三間餐廳，其中Volar位于蘭桂坊中心地帶，Fly位于中環中心地帶，三間餐廳分別位于銅鑼灣和尖沙咀。

憑借兩家夜店，高門集團在香港的市場份額約10.6％。不過，不滿足于目前的市場佔有率，高門集團制訂了龐大的擴張計劃。該擴張計劃包括2017年分別在旺角、長沙灣、青衣、中環或鄰近商業區，開設兩間美食廣場餐廳，一間獨立餐廳，一間運動主題酒吧；2018年分別在觀塘和太古城開設一間美食廣場餐廳和獨立餐廳；以及2019年在中環或鄰近商業區，再開設一間運動主題酒吧。

中國證券報（ID︰xhszzb）記者從港交所了解到，高門集團將在香港公開發售2億股股份，發售價在每股0.25港元至0.35港元之間，其中90％為國際配售，10％為香港公開發售。香港公開發售3月24日開始，3月29日結束，預于4月7日在香港創業板上市。

若以招股中位價每股0.3港元計算，扣除上市開支後，高門集團預計能募資約3880萬港元。高門集團在招股書中表示，集資額的約60％將用于開設新店；約37％將用作Volar和Fly的裝修；剩下約3.4％用作一般營運資金。

如果高門集團成功上市，那港股市場就會有三支“夜店股”。雖然在港股市場上，夜店股歷來備受關注，不過有愛夜蒲和陸慶娛樂在前，高門集團上市後的股價表現會如何仍有待觀察。

“夜店股”之賺錢秘籍

聊完了“夜店股”的股價血淚史，我們再來聊聊“夜店股”的賺錢秘籍，其實夜店一般的收入來源有入場費、會員費、贊助費、酒水銷售等。綜合三家夜店股的情況來看，酒水仍是夜店最大的收入來源。不過，從已上市的奧克斯國際和陸慶娛樂來看，僅靠這部分收入顯然是不夠的，尋找其他盈利點已成為兩家企業的共識，這或許也可以成為高門集團等後來者的參考方向之一。

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賣酒水是夜店最賺錢方式

（圖為陸慶娛樂收入明細）

以陸慶娛樂為例，根據此前公布的招股書，2016年前四個月，公司實現收入3497.9萬港元，其中2905.7萬港元是源于銷售飲品、食物和煙草等產品，佔比達到83.1％。

數據顯示，2016年前四個月，累計到陸慶娛樂旗下Club Cubic的消費者總數是3.8萬人，人均消費843.1港元（約合人民幣748.2元）。而銷售最多的香檳每瓶售價一般都超過1500澳門元（約合1294人民幣）。其中巴黎之花品牌的香檳為Club Cubic的主要香檳品牌，該品牌在今年前四個月的銷售佔所有香檳銷售的96.9％，而香檳銷售又佔了飲品銷售的62.3％。

這其實也給各位想去夜店的“新手”朋友提了個醒，要是只想花少量的錢感受下氛圍，點單時應該避開那些招牌酒……

奧克斯國際最賺錢的也是煙酒銷售，香檳和烈酒可以佔到集團一半的營收。除此之外，奧克斯國際還憑借會員制賺取了不菲的會費。其招股書顯示，根據會所的不同，顧客在繳納13800港元至18800港元之間的會費之後，就可以升級成為會員，享受免費入場、優先定位等優惠。

高門集團則在夜店收入之外開拓了餐飲收入。不過，在其所有收入中，來自兩間會所營運收入佔總收益比重達82.0％，餐廳管理收入僅佔18.0％；其中飲品銷售收入又佔到會所營運收入的九成左右。

謀求轉型成為夜店共識

近些年，香港會所市場的規模仍在穩定增長，2010年到2015年的復合年平均增長率為3.1％。但這一增長速度遠遠比不上香港會所行業人力成本同期酒保、服務生、保安的工資復合年增長率分別為4.1％、5.6％和6.0％；更比不上威士忌的進價漲幅2010年到2015年復合年增長率為11.4％。

在成本日益增加的壓力下，加上香港近年經濟增長勢頭不再，奧克斯國際已經連續兩年業績下滑，並連續三年虧損。為了改善盈利，奧克斯國際一邊關閉業務不好的會所，集中精力經營優質門店；一邊開始轉型其他業務，拓寬收入來源。今年3月20日，奧克斯國際宣布，股東大會已通過1.53億元收購寧波奧克斯物業服務100％股權的議案，這也代表公司在除了會所業務之外，還將進入物業管理領域。

與奧克斯國際進入新領域不同，陸慶娛樂雖然也在拓寬收入來源，但其方式主要是布局內地市場。從去年底以來，公司已采取多項措施，比如和內地企業成立一家合營公司來經營位于珠海的會所場地、在內地尋找特許經營商經營monkey museum品牌夜店等。目前，公司已經與湖南一家夜店經營商就在長沙市開設經營monkey museum 夜店達成了協議，這所夜店也將為中國首家monkey museum夜店。

結語︰普及一下，夜蒲是粵語發音，翻譯成普通話的意思就是“晚上出去混”。百度百科里，“蒲”是一個動詞，原本作“浮”，取“游蕩”之意。愛夜蒲，顧名思義就是“喜歡晚上出去玩”，還是比較瘋的那種。

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